2040

年我國

60

歲以上人口比例預(yù)計將達到

28%

仍有巨大上升空間,

60

歲以上老年人才是醫(yī)療需求的主力；惡性腫瘤、糖尿病、心腦血管等慢性疾病發(fā)病率快速上升,對新一代療效更好、副作用更小的治療方案需求十分迫切,驅(qū)動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。從國際比較經(jīng)驗看,處于人口加速老齡化階段,衛(wèi)生總費用

GDP

占比仍將持續(xù)提升。

中國醫(yī)療產(chǎn)品供應(yīng)鏈面臨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的全面提升：

1

藥品、醫(yī)療器械審評審批標(biāo)準(zhǔn)全面向歐美最高標(biāo)準(zhǔn)看齊,創(chuàng)新藥、市場亟需產(chǎn)品有望獲得加速審批；

2

仿制藥一致性再評價勢在必行,推動已上市藥品質(zhì)量快速提升；

3

“

兩票制

”

逐步落地、

“

營改增

”

加重代理渠道稅票處理難度,醫(yī)藥流通行業(yè)迎來集中度快速提升的第二次浪潮。未來幾年,醫(yī)療產(chǎn)品供給端質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)全面提升,唯有創(chuàng)新型企業(yè)強者恒強。

在中藥注射劑、輔助用藥、抗生素等品種的驅(qū)動下,我國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)過近

10

年的快速增長,當(dāng)前國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)增速逐步開始顯現(xiàn)出下滑趨勢,不少投資者對醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展前景產(chǎn)生疑問。我國醫(yī)療行業(yè)真的飽和了嗎？

我們認為國內(nèi)的醫(yī)療環(huán)境沒有發(fā)生實質(zhì)改變,中國有龐大的消費人群,與之對應(yīng)的龐大臨床受試群體；中國擁有全球具競爭力的中間體和原料藥制造技術(shù)和低成本；隨著中國企業(yè)實力提升,未來中國制造中會出現(xiàn)中國創(chuàng)造,我們堅定看好行業(yè)發(fā)展前景。

我國終端藥品銷售情況

我國終端市場藥物銷售構(gòu)成

我國醫(yī)療支出

GDP

占比、人均衛(wèi)生費用、醫(yī)師密度、病床數(shù)等都落后于中等發(fā)達國家,提升空間大。

部分國家醫(yī)療衛(wèi)生費用占

GDP

比例

部分國家人均醫(yī)療衛(wèi)生費用對比

醫(yī)藥的需求按照消費層次劃分可以分為：

①

剛性需求和彈性需求；按照種類劃分可以分為：

②

醫(yī)藥產(chǎn)品需求和醫(yī)療服務(wù)需求。

醫(yī)藥的剛性需求是指滿足大部分國民基礎(chǔ)救治的醫(yī)療保障,剛性需求不是一成不變的,與人口結(jié)構(gòu)的變化,疾病譜的變遷密切相關(guān)。我國人口老年化加劇,肥胖人群增多等都將驅(qū)動醫(yī)藥剛性需求的上升。到

2040

年我國

60

歲以上人口的比例預(yù)計將達到

28%

65

歲以上老年人的年均醫(yī)療開銷是青壯年的

3

倍,老年化社會對醫(yī)療資源的需求十分巨大。

我國人口老齡化趨勢

不同年齡段的年均醫(yī)療費用

隨著經(jīng)濟發(fā)展,生活節(jié)奏的加快,中國與世界都將面對慢性病負擔(dān)比率逐漸增高的問題。目前中國明確診斷的慢性病患者超過

2.6

億人。影響慢病的主要社會決定因素包括工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和老齡化。

我國終端藥品銷售情況

除了人口老齡化,疾病譜的遷移導(dǎo)致的剛性用藥需求外,隨著國民收入水平的提高以及消費觀念的改變,人們追求的是用療效更好、副作用更小的高端藥物、創(chuàng)新技術(shù),我們將其定義為對醫(yī)藥的彈性需求。最具代表性的領(lǐng)域是抗體生物藥、精準(zhǔn)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等。

精準(zhǔn)醫(yī)療市場規(guī)模預(yù)測

全球互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資額

我國制藥企業(yè)數(shù)量過多

制藥工業(yè)集中度依然偏低

2015

年,我國制藥企業(yè)數(shù)量達到

7,116

家,但是規(guī)模均偏小,國內(nèi)

2005

年工業(yè)百強的市場集中度為

36%

到

2013

年市場集中度提升到

45%

但是和全球百強藥企

80%

以上的集中度相比,市場依然比較分散。