盡管山西上市藥企“排頭兵”亞寶藥業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“亞寶藥業(yè)”,600351.SH）此前曾發(fā)布過業(yè)績預(yù)減公告,但其前三季度業(yè)績出現(xiàn)近乎“腰斬”的局面還是出人預(yù)料。
10月25日,亞寶藥業(yè)披露三季報,前三季度營業(yè)收入13.2億元,同比下降17.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.69億元,同比下降66.71%。此外,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤直降94.08%。
值得關(guān)注的是,亞寶藥業(yè)將業(yè)績下滑歸因于“兩票制”政策影響,“各級經(jīng)銷商儲備庫存將近5億元”等問題也受到了質(zhì)疑。
為此,《中國經(jīng)營報》記者致電致函亞寶藥業(yè),得到的回復(fù)僅為“一切信息以公告為準”。
11月2日,亞寶藥業(yè)發(fā)布澄清公告表示,目前公司產(chǎn)品主要以渠道驅(qū)動下的藥店銷售為主,兩票制主要針對醫(yī)療機構(gòu),公司直接受兩票制政策影響較小?！肮靖呙a(chǎn)品丁桂兒臍貼受限制發(fā)貨影響銷售收入比上年同期下降58.06%,該產(chǎn)品毛利減少2.44億元,是公司前三季度利潤下降的主要原因?！?/p>
主打產(chǎn)品銷售收入下滑
公開資料顯示,亞寶藥業(yè)2002年登陸上交所后,主推非處方藥、普藥,后又涉足中成藥、仿制藥及化藥試劑等多個醫(yī)藥門類,業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、大健康產(chǎn)品等,治療領(lǐng)域遍及兒科、心腦血管科、消化系統(tǒng)和抗腫瘤。
其中,“丁桂”品牌系列產(chǎn)品在同類兒科用藥中位居前列,其“丁桂兒臍貼”一款產(chǎn)品的市場占有率更超過90%。
這也成為亞寶藥業(yè)業(yè)績下滑的主要原因。亞寶藥業(yè)表示,公司高毛利產(chǎn)品丁桂兒臍貼受限制發(fā)貨影響,銷售收入比上年同期下降58.06%,該產(chǎn)品毛利減少2.44億元,是前三季度利潤下降的主要原因。
不過,在此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)減公告中,亞寶藥業(yè)給出的是另一番說辭。公司根據(jù)外部市場的變化,以及公司對未來銷售的規(guī)劃,將渠道驅(qū)動銷售模式向終端拉動銷售模式進行了轉(zhuǎn)變,對渠道產(chǎn)品采取了限發(fā)貨清庫存策略,從而導(dǎo)致公司銷售收入下降。
記者梳理發(fā)現(xiàn),亞寶藥業(yè)對最大的利潤來源單品丁桂兒臍貼實施控銷控價從2015年底即已開始,在四季度曾一度停止發(fā)貨,并直接導(dǎo)致公司2015年第四季度營收、凈利潤分別同比下降4.26%和54%。
“主動控貨擬提價拖累短期業(yè)績,但中長期能提高公司的盈利能力。”廣證恒生分析認為。
同時,亞寶藥業(yè)在澄清公告中證實了此前被曝出的“存貨積壓”問題,明確指出,“根據(jù)2016年5月摸底估算,各級經(jīng)銷商的儲備庫存將近5億元”。
事實上,記者梳理亞寶藥業(yè)存貨積壓問題從三季報上也猶見端倪。三季報數(shù)據(jù)顯示,“存貨”一項的賬面價值為2.94億元。
據(jù)了解,“存貨”項目下包含了原材料、在產(chǎn)品、庫存商品等多個細類。其8月公布的半年報數(shù)據(jù)也顯示,截至今年6月,亞寶藥業(yè)的庫存商品賬面余額達到1.86億元。
針對此前媒體報道稱其將業(yè)績下滑歸因于“兩票制”,亞寶藥業(yè)回應(yīng)稱,目前公司產(chǎn)品主要以渠道驅(qū)動下的藥店銷售為主,兩票制主要針對醫(yī)療機構(gòu),公司直接受兩票制政策影響較小。
渠道改革“陣痛”
作為新醫(yī)改系列行政管控措施之一的藥品兩票制出臺后,醫(yī)藥市場大洗牌的言論一度甚囂塵上,部分醫(yī)藥流通企業(yè)更是如臨大考。然而,對于亞寶藥業(yè)而言,“兩票制”究竟有何意味？
業(yè)內(nèi)人士分析認為,“兩票制”管控的是藥品向公立醫(yī)院的流通,目前亞寶藥業(yè)的產(chǎn)品主要以渠道驅(qū)動下的藥店銷售為主,“兩票制”管控對象并非是亞寶藥業(yè)主推的院外藥品銷售。
不過,基于兩票制、營改增和藥品流通領(lǐng)域整治等政策預(yù)期,亞寶藥業(yè)從去年底就開始著手營銷渠道變革：由渠道驅(qū)動向終端驅(qū)動轉(zhuǎn)型。而限發(fā)貨只是轉(zhuǎn)型中的一個應(yīng)急措施,通過限制對經(jīng)銷商的發(fā)貨,從而減少原經(jīng)銷商渠道的儲備庫存。
亞寶藥業(yè)表示,進行這種渠道革新的原因在于,雖然目前兩票制的政策針對的是醫(yī)療機構(gòu),但從國家降藥價及對流通領(lǐng)域的管理方向上研判未來在藥店終端推行兩票制也是發(fā)展趨勢；營改增和94號文的出臺將會造成醫(yī)藥商業(yè)公司的重新洗牌,大大壓縮渠道銷售空間,真正有終端覆蓋力的經(jīng)營規(guī)范的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥商業(yè)公司必然成為工業(yè)企業(yè)合作的首選。
根據(jù)民建中央網(wǎng)站9月26日刊出的分析指出,我國目前95%以上藥品品種屬于仿制藥,同質(zhì)化競爭激烈,如果兩票制能真正推行開來,可能會使藥品流通鏈條由縱向轉(zhuǎn)為平鋪,短期內(nèi)藥廠和使用單位會面臨客戶急劇增加。
值得注意的是,亞寶藥業(yè)推動銷售模式轉(zhuǎn)型的目標之一,正是促使銷售渠道扁平化。
不過,限發(fā)貨策略及終端銷售渠道投入也直觀地反映到業(yè)績中,由此帶來的銷售模式轉(zhuǎn)型“陣痛”或仍將持續(xù)一段時間。
廣證恒生分析師王亮表示,限發(fā)貨策略及終端銷售渠道投入導(dǎo)致公司今年上半年業(yè)績同比下滑37.09%,預(yù)計公司限發(fā)貨情況有望在3-4季度結(jié)束,夯實營銷體系基礎(chǔ)有望助明年高增長。
“公司以往商務(wù)銷售模式采用渠道驅(qū)動模式,即公司只向50余家一級經(jīng)銷商進行發(fā)貨,并進行貨款的結(jié)算。一級經(jīng)銷商通過自有渠道向下游經(jīng)銷商進行配送銷售。此模式下公司只與一級經(jīng)銷商發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系,一級以下經(jīng)銷商和終端銷售完全依賴渠道驅(qū)動實現(xiàn)自然銷售?！眮唽毸帢I(yè)表示,該模式渠道鏈條較長,為了保證終端及時供貨,各級經(jīng)銷商需要儲備一定數(shù)量產(chǎn)品。
亞寶藥業(yè)表示,公司正在進行的終端拉動模式,即選擇更多有終端覆蓋能力的優(yōu)質(zhì)區(qū)域經(jīng)銷商直接進行合作和發(fā)貨,實行渠道銷售的扁平化,公司資源將向終端傾斜,渠道扁平化后,終端銷售環(huán)節(jié)對渠道儲備庫存需求降低,故公司從二季度開始即通過限制對經(jīng)銷商的發(fā)貨來主動減少原經(jīng)銷商渠道的儲備庫存。
此外,亞寶藥業(yè)還首度披露,目前正推動與所有合作商基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)下的數(shù)據(jù)直連工作,經(jīng)過5個月改革,現(xiàn)已實現(xiàn)了近700家經(jīng)銷商數(shù)據(jù)直連工作,掌握了25萬家終端藥店數(shù)據(jù)。
“公司渠道庫存也實現(xiàn)了大幅的下降,截至10月底公司預(yù)估渠道庫存約2億元左右,基本達到渠道扁平狀態(tài)下的合理庫存儲備,按照公司計劃,工業(yè)銷售板塊中的商務(wù)渠道營銷模式改革力爭在2016年末全面完成,為公司未來長遠發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)?！眮唽毸帢I(yè)表示。
