3月23日，首藥控股(688197.SH)在科創(chuàng)板正式上市，發(fā)行價(jià)為39.9元/股，開(kāi)盤(pán)價(jià)為31元/股，比發(fā)行價(jià)下跌28.8%。

截至今日收盤(pán)，報(bào)32.11元/股，下跌19.52%，換手率42.33%，市值47.75億。

首藥控股成立于2016年，于2021年3月16日向科技創(chuàng)新板提交首次公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)，擬募集資金20億元，主要用于創(chuàng)新藥物研發(fā)項(xiàng)目。

值得注意的是，首藥控股目前尚未批準(zhǔn)上市銷(xiāo)售的藥品，核心產(chǎn)品處于研究階段，競(jìng)爭(zhēng)激烈；不僅沒(méi)有盈利，而且損失金額逐年累計(jì)；由于增資和股權(quán)分配，人們多次詢(xún)問(wèn)轉(zhuǎn)讓等問(wèn)題。

此前，首藥控股曾兩次被證監(jiān)會(huì)詢(xún)問(wèn)，讓投資者對(duì)其IPO產(chǎn)生了很多疑慮。

到2021年底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求首藥控股解釋雙鹿藥業(yè)。雙鹿生物的價(jià)格與其他股東有很大的不同。

2022年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就凱美隆、賽林泰關(guān)系及持續(xù)研發(fā)能力、科研項(xiàng)目申請(qǐng)數(shù)據(jù)等問(wèn)題進(jìn)行了查詢(xún)。

此外，隨著研發(fā)投入的增加，首藥控股的凈虧損也逐年增加。

根據(jù)公司官網(wǎng)，首藥控股已有2種新藥進(jìn)入臨床II期，2種新藥進(jìn)入臨床II期，12種新藥進(jìn)入臨床I期，核心產(chǎn)品包括SY-707。

其中，sy-707和sy-3505都是ALK抑制劑。sy-707是治療晚期ALK陽(yáng)性非小細(xì)胞肺癌患者的第二代ALK激酶多靶點(diǎn)抑制劑。sy-3505是第三代ALK抑制劑，主要用于治療ALK陽(yáng)性非小細(xì)胞肺癌。

然而，盡管首藥控股的產(chǎn)品線(xiàn)似乎布局巨大，潛在產(chǎn)品眾多，但它在每一條軌道上都贏得了眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而首藥控股產(chǎn)品仍處于研究階段，銷(xiāo)售收入尚未實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)首藥控股的招股書(shū)，2018-2020年歸母的凈利潤(rùn)分別為-1234.85萬(wàn)元。研發(fā)費(fèi)用分別為3183.65萬(wàn)元、4391.03萬(wàn)元、8503.27萬(wàn)元，總成本比重分別為81.06%。

另外，根據(jù)最近披露的財(cái)務(wù)報(bào)告，2021年，首藥控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1303.25萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1.46億元，扣除后實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1.64億元。

截至2021年，首藥控股連年虧損，累計(jì)虧損4.65億元。

同時(shí)，2022年的業(yè)績(jī)也不容樂(lè)觀。首藥控股表示，結(jié)合實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，公司預(yù)計(jì)2022年1-3月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為0-200萬(wàn)元，較2021年1-3月有所下降，主要受藥品研發(fā)合作開(kāi)發(fā)進(jìn)度等因素的影響。

隨著R&D投資的增加，首藥控股預(yù)計(jì)2022年1-3月公司仍處于虧損狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)-5000萬(wàn)元至-3000萬(wàn)元，扣除后實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)-5000萬(wàn)元至-3000萬(wàn)元。

許多問(wèn)題，讓首藥控股科創(chuàng)板IPO之路受到質(zhì)疑。

事實(shí)證明，市場(chǎng)確實(shí)毫不留情地向首藥控股潑了一盆冷水，上市首日低開(kāi)22%以上，盡管隨后略有緩解，但仍收跌近20%。