3月8日,國(guó)內(nèi)一干知名機(jī)構(gòu)投資者及券商集中對(duì)陜西盤龍藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“盤龍藥業(yè)”,002864.SZ）進(jìn)行了調(diào)研。調(diào)研形式為線上視頻會(huì)議。

據(jù)了解,參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)包括天風(fēng)證券、國(guó)融證券、凱豐投資、光證資管、國(guó)海證券、國(guó)壽養(yǎng)老、武漢鴻翎、國(guó)壽安保、寧銀理財(cái)、粵開證券、長(zhǎng)信基金、永贏基金等。在調(diào)研過程中,機(jī)構(gòu)對(duì)盤龍藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)、競(jìng)爭(zhēng)地位、募投項(xiàng)目以及未來市場(chǎng)發(fā)展情況進(jìn)行了詳細(xì)了解。

盤龍藥業(yè)部分高管出席了此次線上調(diào)研活動(dòng),主要包括集團(tuán)副總經(jīng)理兼董秘吳杰、集團(tuán)營(yíng)銷副總經(jīng)理黃繼林、集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)祝鳳鳴、盤龍醫(yī)藥研究院研發(fā)經(jīng)理李博揚(yáng)、集團(tuán)投資規(guī)劃部高級(jí)投資經(jīng)理張嘉怡以及集團(tuán)董秘辦IR高級(jí)經(jīng)理郭潤(rùn)楠。

不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈

近年來,盤龍藥業(yè)醫(yī)藥商業(yè)板塊毛利率保持上升態(tài)勢(shì),機(jī)構(gòu)對(duì)此產(chǎn)生了極為濃厚的興趣。

據(jù)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2018年-2020年6月,盤龍藥業(yè)醫(yī)藥商業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為10,555.23萬元、14,398.39萬元、21,887.67萬元和15,506.40萬元,占比分別為21.57%、23.58%、32.65%和38.62%,呈逐年上升趨勢(shì)。

值得關(guān)注的是,同時(shí)期,醫(yī)藥商業(yè)板塊毛利率分別為11.45%、12.29%、18.94%、18.83%,同步呈上升趨勢(shì)。盤龍藥業(yè)方面解釋稱,毛利上升的主要原因是醫(yī)藥商業(yè)板塊銷售毛利較高的品種,如醫(yī)療器械業(yè)務(wù)占比增加以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同所引起。

據(jù)了解,盤龍藥業(yè)擁有9大功能類別的100多個(gè)品規(guī)的強(qiáng)大產(chǎn)品陣容。目前擁有4個(gè)獨(dú)家品種和1個(gè)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的原料藥。獨(dú)家品種包括盤龍七片、盤龍七藥酒、金茵利膽膠囊、克比熱提片。擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品為復(fù)方醋酸棉酚片及原料藥,主要用于生產(chǎn)醋酸棉酚原料藥。

在后期的產(chǎn)品布局上,在不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí),還將不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈。盤龍藥業(yè)方面表示,會(huì)將原有業(yè)務(wù)的“長(zhǎng)板”作為新業(yè)務(wù)的“跳板”,緊緊圍繞公司“一體兩翼”的戰(zhàn)略,按照“仿創(chuàng)結(jié)合,把握前沿”的研發(fā)思路,堅(jiān)持中藥傳承精華、守正創(chuàng)新的理念,繼續(xù)在醫(yī)院制劑、中藥配方顆粒、經(jīng)典名方的開發(fā)上加大科研投入,確保公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展,增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

盤龍藥業(yè)表示,還將進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品線,完善公司產(chǎn)業(yè)鏈。未來將會(huì)從心腦血管類來布局小分子藥物領(lǐng)域,從風(fēng)濕免疫和腫瘤類布局生物制藥,從增強(qiáng)免疫力、改善睡眠來布局保健產(chǎn)品,從祛風(fēng)濕、壯筋骨來布局醫(yī)療器械,從養(yǎng)顏美容、防三高來布局功能性食品,從中草藥凝膠來布局消殺產(chǎn)品和護(hù)理類日化產(chǎn)品,逐步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈,構(gòu)建新發(fā)展格局,打造高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)引擎。

募投項(xiàng)目預(yù)期良好

盤龍藥業(yè)可轉(zhuǎn)債發(fā)行的募投項(xiàng)目也成為此次機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。

據(jù)了解,盤龍藥業(yè)可轉(zhuǎn)債發(fā)行的募投項(xiàng)目為“陜西省醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑集中配制中心”項(xiàng)目和“盤龍藥業(yè)質(zhì)量檢驗(yàn)檢測(cè)共享平臺(tái)升級(jí)改造”項(xiàng)目。

“盤龍藥業(yè)質(zhì)量檢驗(yàn)檢測(cè)共享平臺(tái)升級(jí)改造”項(xiàng)目立足公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的質(zhì)控能力提升的需要,建成后公司不僅能夠更好的服務(wù)于集團(tuán)內(nèi)的植物藥業(yè)公司,還有利于拓展行業(yè)內(nèi)的其他客戶資源。

“陜西省醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑集中配制中心建設(shè)項(xiàng)目”預(yù)計(jì)總投資為1.5億元,建設(shè)期預(yù)測(cè)為18個(gè)月,稅后投資內(nèi)部收益率為28.98%,稅前含建設(shè)期投資回收期為5.58年,稅后含建設(shè)期投資回收期為5.93年,預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益良好。此外,“盤龍藥業(yè)質(zhì)量檢驗(yàn)檢測(cè)共享平臺(tái)升級(jí)改造”項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)總投資為0.5億元,現(xiàn)階段主要將其作為成本中心,暫不產(chǎn)生直接經(jīng)濟(jì)收益,將優(yōu)先保證自身檢驗(yàn)檢測(cè)需求,增加檢測(cè)設(shè)備配備,按更高抽樣標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行原料、半成品和成品檢測(cè),嚴(yán)把質(zhì)量關(guān),保證公司產(chǎn)品質(zhì)量。未來,在檢驗(yàn)中心運(yùn)營(yíng)成熟后將根據(jù)政策和相關(guān)法律法規(guī)的要求逐步對(duì)外開放,從而為公司創(chuàng)造一定的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。

募投項(xiàng)目的建成,將增強(qiáng)盤龍藥業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司作為醫(yī)藥高新技術(shù)企業(yè),可根據(jù)各醫(yī)療機(jī)構(gòu)的實(shí)際要求集中配制市場(chǎng)上難以供應(yīng)的品種,又能夠更好地保證制劑質(zhì)量安全,改善提升生產(chǎn)工藝,開發(fā)更多品種的中藥制劑新藥；公司長(zhǎng)期積累的原材料資源優(yōu)勢(shì)和精準(zhǔn)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)倉儲(chǔ)配送能力,確保了項(xiàng)目具備高效的供應(yīng)鏈系統(tǒng),將進(jìn)一步擴(kuò)張制劑中心在陜西省區(qū)域內(nèi)醫(yī)院的影響力。

未來增長(zhǎng)潛力不小

就盤龍藥業(yè)目前布局來看,借助政策推動(dòng)及市場(chǎng)推廣,未來主要產(chǎn)品增長(zhǎng)潛力仍然很大。而對(duì)于這一點(diǎn),亦是機(jī)構(gòu)此次調(diào)研的重中之重。

據(jù)了解,近年來,盤龍藥業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品主要與國(guó)有大型醫(yī)藥配送商業(yè)及各省域內(nèi)的龍頭配送商業(yè)合作。公司有專業(yè)的商務(wù)團(tuán)隊(duì),每年初都會(huì)根據(jù)上年度的銷售額及本年度各省域內(nèi)的中標(biāo)價(jià)格及中標(biāo)品規(guī)數(shù)量和各個(gè)商業(yè)簽訂年度合作協(xié)議,并保持一定的市場(chǎng)增長(zhǎng)率。

根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)對(duì)三大終端六大市場(chǎng)骨骼肌肉產(chǎn)品的分析,以及國(guó)家持續(xù)推行醫(yī)聯(lián)體政策,結(jié)合主導(dǎo)品種盤龍七片等產(chǎn)品在縣級(jí)醫(yī)療市場(chǎng)的強(qiáng)有力的市場(chǎng)地位,借助縣域醫(yī)聯(lián)體,未來,盤龍藥業(yè)主導(dǎo)品種盤龍七片等產(chǎn)品在基層社區(qū)醫(yī)院和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院還有很大的增長(zhǎng)潛力。

同時(shí),盤龍藥業(yè)擁有自己的種植基地,未來主要產(chǎn)品產(chǎn)能穩(wěn)定有保障。據(jù)盤龍藥業(yè)方面介紹,在過去五年,公司曾在甘肅省華池縣種植黃芪、板藍(lán)根等藥材18000余畝；在寶雞市眉縣太白山區(qū)域擁有重樓、盤龍七、扣子七、竹根七、白毛七、九節(jié)梨、鐵棒錘、七里香、羊角七等秦嶺道地稀缺藥材基地5000畝。同時(shí)在商洛市柞水縣區(qū)域建有野生撫育10萬畝華中五味子產(chǎn)業(yè)化示范基地和2000余畝金銀花等藥材種植基地。

其中寶雞眉縣太白山區(qū)域所種植的藥材全部是用于公司主導(dǎo)品種盤龍七片的生產(chǎn),其余大宗藥材均用于公司飲片公司的生產(chǎn),其中黃芪、板藍(lán)根等藥材加工為飲片后約1/3用于制藥公司的再生產(chǎn),其他作為飲片對(duì)外銷售。

目前,“盤龍七片”已經(jīng)進(jìn)入《膝骨關(guān)節(jié)炎中西醫(yī)結(jié)合診療指南》四部重要用藥指南以及《疼痛學(xué)》兩部教材等,連續(xù)三年被評(píng)為家庭常備風(fēng)濕骨病用藥上榜品牌產(chǎn)品,最新發(fā)布的《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄（2021）》將錄盤龍七片納入國(guó)家醫(yī)保甲類產(chǎn)品,未來具有很大的市場(chǎng)發(fā)展空間和潛力。